Opzioni Vanilla

[Andrea Monti]

LE GRECHE

La valutazione complessiva del rischio di un’operazione viene fatta evidenziando il valore che assumono i seguenti parametri di rischio:

1. Delta
2. Gamma
3. Theta
4. Vega
5. Rho

Questi 5 parametri di rischio vengono definiti nel loro complesso “Greche”.

[g.a.]

Andrea, secondo te, attualmente, qual'è la miglior banca a cui appoggiarsi per operare con le opzioni, tenendo presente:
a) solidità banca b) costi generali (quindi non solo commissioni su opzioni) più convenienti possibile c) piattaforme di trading, dati e pacchetti grafici gratuiti?

[Andrea Monti]

Andrea, secondo te, attualmente, qual'è la miglior banca a cui appoggiarsi per operare con le opzioni, tenendo presente:
a) solidità banca b) costi generali (quindi non solo commissioni su opzioni) più convenienti possibile c) piattaforme di trading, dati e pacchetti grafici gratuiti?

Ciao g.a., sicuramente la migliore in assoluto è Interactive Brokers. Il problema è che essendo un Broker nato per gli istituzionali e passato da qualche anno a fare il servizio anche alla clientela retail, per conti non ben capitalizzati non sempre è il migliore per operare.

Se vogliamo restare in Italia, io non mi allontanerei dai 3 principali: We Bank, Sella e per ultima IW Bank.

[Andrea Monti]

LE GRECHE

Questi parametri vengono calcolati utilizzando modelli matematici piuttosto complessi, come la formula di Black e Scholes.
Ogni parametro che descrive il rischio (eccetto il Vega); prende il nome da una lettera dell’alfabeto greco:

Delta, Gamma, Theta e Rho.

[g.a.]

Ciao g.a., sicuramente la migliore in assoluto è Interactive Brokers. Il problema è che essendo un Broker nato per gli istituzionali e passato da qualche anno a fare il servizio anche alla clientela retail, per conti non ben capitalizzati non sempre è il migliore per operare.

Grazie per la risposta, potresti dirmi qualcosa in più circa la frase sottolineata nel quote?

[Andrea Monti]

Grazie per la risposta, potresti dirmi qualcosa in più circa la frase sottolineata nel quote?

Se hai $ 110.000, allora hai la piena operatività sul conto e non hai grossi problemi nemmeno con il sistema della marginazione. Se ne hai di meno di $ 100.000 sul conto ma maggiore di $ 25.000 allora rientri in un sistema intermedio direi abbastanza buono per la marginazione. Se invece hai meno di $ 25.000 euro, allora si hanno problemi di marginazione, in quanto vengono bloccati per le operazioni ( marginati ) molti più soldi di quanti dovuti normalmente, a volte addirittura anche se si comprano Opzioni, che normalmente non richiedono marginazione.

[Andrea Monti]

LE GRECHE

1.Delta. Variazione di prezzo (Premio) di un’opzione in funzione della variazione di prezzo del sottostante;

2.Gamma. Variazione del Delta di un’opzione in funzione della variazione di prezzo del sottostante ;

3.Theta. Variazione di prezzo di un’opzione in funzione della variazione della vita residua (variazione giornaliera);

4.Vega. Variazione di prezzo di un’opzione in funzione della variazione di volatilità del sottostante.

5.Rho. Rappresenta la sensibilità del premio di un opzione rispetto al tasso privo di rischio.

[Andrea Monti]

ora iniziamo a parlare del Payoff, cioè del grafico rischio rendimento. Useremo come sottostante l'Eurostoxx50, e come strumento per graficare Fiuto Beta.

Se decidiamo di entrare Long sul Future dell' Eurostoxx50 Eurostoxx.jpg
( si muove di 1 tick e ogni tick vale € 10) , graficamente otterremo questa figura di payoff: la Linea nera orizzontale rappresenta la linea dello 0, sopra saremo in Gain, sotto in Loss.

[Andrea Monti]

come leggiamo questo grafico? Il cerchietto rosso indica il nostro punto di ingresso, che corrisponde a 3122, cosi come si legge nella posizione aperta e indicata nella striscia verde sopra il grafico: se il mercato salirà, il cerchietto si sposterà verso l'alto e nella parte destra del grafico, seguendo la linea blu, se arriverà mettiamo a 3152 avremo ottenuto questo risultato: Gain.jpg

[Andrea Monti]

Avremo ottenuto questo risultato: di 30 tick x € 10 = € 300, come si legge nella parte a sinistra del grafico. In pratica come se si operasse sul Forex, la logica ovviamente è la medesima.

[Andrea Monti]

Se il mercato scenderà di 20 tick, arrivando a quotare 3102, avremo perso 20 tick per un controvalore pari ad € 200; il cerchietto quindi si sposterà verso sinistra e verso il basso come nella figura sottostante. Loss.jpg

[Andrea Monti]

per capire meglio il grafico di Payoff, lo giriamo in verticale e lo affianchiamo al grafico del sottostante. Grafico.jpg

[Andrea Monti]

STRATEGIE DI BASE

le strategie più semplici in assoluto quando si opera con le opzioni sono 4:

1. Long Call;

2. Short Call;

3. Long Put;

4. Short Put;

Iniziamo subito con il dire che la prima grande differenza tra strumenti lineari e opzioni è proprio questa: Con gli strumenti lineari le operazioni che possiamo fare sono 2, andiamo Long e puntiamo al rialzo, andiamo Short e puntiamo al ribasso.

Con le Opzioni, queste 2 operazioni le possiamo fare COMPRANDO la CALL ( Long Call), puntando quindi AL RIALZO; COMPRANDO la PUT (Long Put), puntando qui AL RIBASSO.

Però abbiamo anche un'altra possibilità, possiamo VENDERE la CALL (Short Call), in questo caso puntiamo al NON RIALZO; VENDERE la PUT (Short Put), puntiamo quindi al NON RIBASSO.

[Andrea Monti]

LONG CALL

Buy Call.jpg

[Andrea Monti]

Vediamo un esempio pratico con i dati attuali, in questo momento Eurostoxx50 batte 3252, quindi compriamo una call ATM 3250, spediamo 46,7 punti ( € 467 ), che sarà anche la nostra massima perdita. Quindi da 3250 in giù subiremo la nostra massima perdita che è pari al premio pagato, poi man mano che il mercato sale la perdita si riduce, fino a raggiungere il punto di pareggio ( B.E.) a 3296 ( strike (3250) + premio (46.7). oltre 3296, inizierà il nostro guadagno, ovviamente tutto questo avverrà alla scadenza dell'Opzione di ottobre che sarà il 16.10.15 Call.jpg